2026年1月22日，上交所官网一则公告引发资本市场高度关注——蓝箭航天科创板IPO审核状态正式变更为“已问询”。这家国内商业航天领域的“领跑者”，以液氧甲烷火箭技术为核心天添盈，正加速向资本市场迈进。作为中国首枚实现入轨的可重复使用运载火箭企业，蓝箭航天的上市进程不仅关乎自身发展，更将为中国商业航天产业链带来深远影响。
技术突破与资本进程双提速
蓝箭航天自2015年成立以来，始终聚焦液氧甲烷发动机及火箭研发。其核心产品“朱雀”系列火箭已实现多项里程碑：2023年全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨，2025年完成中国首枚可重复使用火箭发射。此次IPO募资75亿元，将重点投向可重复使用火箭的产能与技术升级，为高频次卫星发射需求提供支撑。招股书显示，公司已与中星网、垣信卫星签订超百颗卫星发射合同，技术路线与商业化路径清晰可见。
商业航天产业链的资本盛宴
蓝箭航天若成功上市，将带动A股相关企业形成多重利好：
1. 直接受益：参股公司价值重估
金风科技（002202）：通过子公司直接持股10.09%，若按200亿估值测算，其股权价值超20亿元，较早期投资增值超4倍。
张江高科（600895）：旗下基金持股1.5%天添盈，作为上海科创中心核心载体，有望受益于航天产业集聚效应。
鲁信创投（600783）：通过多支基金间接持股，商业航天赛道布局再添筹码。
2. 供应链企业：订单爆发确定性高
超捷股份（301005）：独家供应火箭尾段及整流罩，单箭配套价值2500-3000万元，2026年订单或达15亿元。
斯瑞新材（688102）：提供火箭发动机耐高温核心材料，技术壁垒全球领先，毛利率超50%。
航天电器（002025）：供应箭载连接器，市占率超70%，受益于火箭量产需求。
3. 卫星应用与配套服务
中国卫通（601698）：卫星通信运营龙头，火箭发射成本下降将加速卫星组网商业化。
航天宏图（688066）：卫星遥感数据处理企业，低轨星座建设推动订单增长。
万亿赛道开启，风险与机遇并存
商业航天被视为继新能源汽车后的又一万亿级市场。根据《中国商业航天产业发展报告》，2025年行业规模已突破2.5万亿元，卫星互联网、可回收火箭技术成为核心驱动力。蓝箭航天的上市或将吸引更多资本涌入，但需警惕以下风险：
技术迭代风险：火箭回收成功率仍需验证，若技术瓶颈未突破，可能影响商业化进程。
竞争加剧：天兵科技、星际荣耀等企业加速布局，行业或面临价格战。
估值泡沫：部分概念股短期涨幅过大，需警惕业绩无法兑现的风险。
结语：星辰大海的资本征程
蓝箭航天的IPO不仅是企业发展的关键一步，更是中国商业航天从“实验室”走向“产业化”的标志性事件。对于投资者而言，需在技术前景与商业现实间寻找平衡天添盈，重点关注技术壁垒高、订单明确的产业链企业。随着“星箭协同”时代的到来，这场由蓝箭航天引领的资本盛宴，或将重塑中国高端制造的竞争格局。
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